網站首頁 關于我們 聯系我們
>back行業新聞

港府明確表示無意改變現行上市規則 阿里赴港IPO告吹

字體大?。?A href="javascript:doZoom(12)"> 發布日期:2013-10-10作者:網絡轉載

原標題:香港明確不改規則恐無緣“阿里紅利”

香港特區堅持“同股同權”被解讀為否決上市,阿里稱上市地點仍未選定;如果阿里在港IPO,對港交所貢獻幾何?

百轉千回,阿里巴巴的IPO進程活脫一部TVB港劇。

昨天,香港特區政府財經事務及庫務局局長陳家強公開表示,香港上市規則規定不能設有雙重股權,為了保障投資者權益,必須堅持“同股同權”的原則。目前,聯交所并無計劃就新股上市采取不同股權制度展開公眾咨詢。

在阿里與香港監管機構博弈幾回仍無定數,且近期傳出公司IPO地點“棄港投美”的背景下,市場將陳家強的表態解讀為阿里赴港上市或告吹。但阿里方面昨天在接受《第一財經日報》記者采訪時對此給予否認。

股權設置原則為阿里與香港資本市場之間的“曖昧”平添幾多糾結。如果能繞開這個問題,阿里香港IPO“看上去很美”,不但能為本就是上市公司的香港交易及結算所有限公司(下稱“港交所”,00388.HK)貢獻業績收入,亦有助于后者爭奪業已丟失的全球IPO冠軍寶座。

原則表態

昨日,香港特區立法會會議上,阿里成為立法會議員的質詢關鍵詞。立法會議員張華峰就阿里的合作人制度等問題拋出疑問,陳家強雖然沒有正面回應,但強調現階段無計劃推出針對不同股權制度的上市規則。

他稱,目前只有紐約允許雙重股權形式上市,鑒于香港市場的獨特因素及法律環境,目前必須堅持保護投資者為目標的上市規則,任何變動都要小心處理,但暫時沒有計劃推出針對不同股權制度的上市要求。

這似乎給予外界一個明朗預期,即阿里赴港上市可能被否。但阿里方面對本報記者稱,集團還沒有作出聘請投資銀行的決定,上市時間和上市地點也均未確定,因此不存在被港交所拒絕之說,港交所也尚未對是否受理阿里在港上市做正式表態。

近期,關于阿里上市地點的選擇眾說紛紜。9月底,有消息稱,港交所將召開會議就是否允許阿里以合伙人制度上市進行正式決議,但會議前夕,有外媒報道稱,阿里與港交所的談判已經破裂,正準備赴美國上市。近日,又有媒體報道稱阿里還在考慮選擇上海上市。

但香港資本市場消息人士告訴本報記者,即便是在上述港交會會議上,也沒有討論關于阿里上市的相關事宜,“港交所只有在上市申請人遞交相關表格以后,才會在例會上討論,之后會根據申請人遞交的材料,反饋意見,如果要改變上市制度,才會向公眾展開咨詢?!卑凑贞惣覐娮蛱斓恼f法,聯交所無意就新股上市采取不同股權制度展開公眾咨詢。

9月10日,阿里創立14周年之際,阿里董事局主席馬云發表內部郵件,披露阿里內部已執行三年的合伙人制度。截至當時,阿里巴巴一共有28名合伙人。一名阿里內部員工曾告訴本報記者,28人中包括馬云、阿里董事局執行副主席蔡崇信、阿里集團CEO陸兆禧等人。合伙人制度之所以引發關注,是因為阿里在上市后有望借此獲得更大的董事會投票權。這也構成了阿里赴港上市的糾結點,市場人士分析,阿里希望以合伙人管理制度在港上市,即由合伙人提出集團董事會多數席位,而不受管理層或合伙人實際持股比例的制約。這有違目前香港市場“同股同權”的制度。

阿里相關人士昨天對本報記者表示,“合伙人制度”涉及阿里巴巴公司管理架構,是為整個公司管理團隊的決策穩定。正是在9月底,蔡崇信發文力挺阿里“合伙人制度”,稱從未提議過采用雙重股權結構的方案。他稱,香港自然是上市的優先選擇。這一公開表態頗有隔空回應的意味,因為此前,港交所行政總裁李小加撰寫博客,被視為不點名地回應阿里IPO爭議,稱應當把公眾利益放在第一位,但個別公司上市或政策改變的決策需要由上市委員會和證監會審議決定,其文中提到的“創新先生”和“傳統先生”的夢中激辯耐人尋味。

其中加入討論的程序先生說,香港的《上市規則》非常清晰,如果要修訂條文,必須按照審慎程序進行?!叭绻麨榱擞闲聛碚叨钕Ω?,我們的公心力變當然無存”。

暢想IPO

昨天,張華峰還質詢稱,如何確保港交所在爭取更多海外公司到香港上市的同時,讓上市公司具有良好素質并保護投資者的利益,同時,能否足以確保港交所在商業機構和公共機構的利益之間取得平衡。

對此,陳家強稱,政府和證券以及期貨事務監察委員會均認為現有監管機制運作良好,無意改變香港聯交所上市批核職能。

香港上市采用的是雙重存檔制度,根據香港證監會規定,所有上市申請人及上市公司均須通過港交所向香港證監會提交上市申請及信息披露材料用作存檔,香港證監會將可對發表虛假或誤導性企業資料的人士行使執法權,以避免港交所或證監會單一機構對上市公司做出評估判斷。

單從商業角度考慮,阿里上市對港交所的實際利益貢獻到底有多大?早前多名市場人士都表示,如果阿里在港上市,港交所所收獲的上市費用、交易費等金額都將非常龐大。本報記者查詢港交所資料發現,上市費用及上市年費貢獻了上半年港交所的一半收入。

根據港交所資料,市值超過50億港元的公司如果在主板上市,首次上市費用為65萬港元,每年上市年費為11.88萬港元,即便阿里市值再龐大,仍舊按照此標準執行。

而從交易層面看,一只股票的買賣雙方都需要向交易所繳納0.005%的交易費、向證監會繳納0.003%的交易征收費,同時特區政府也會在買賣時按成交金額收取0.1%的印花稅。

翻閱港交所上半年財報,不難發現交易費用對港交所的收入貢獻比較重要,截至今年6月底,港交所上半年收入為44.4億港元,其中交易費及交易系統使用費有18.16億港元,占比40.9%。而港交所上市費及市場數據費,分別占其總收入比11.2%及8.3%。

其中,交易費用是來自在港上市的1558家企業上半年的交易,如果計算到單一股票的話,以騰訊(00700.HK)為例,每日股票的成交金額都高達10億港元至20億港元,按照0.005%比例計算,每日的交易費達到5萬港元至10萬港元。如此來看,騰訊一只股票一周的貢獻或達數十萬港元。

不止交易費用,IPO所涉及的掛牌后買賣交易收入、相關衍生品的發行和買賣收入也很可觀。據港交所數據,今年8月,騰訊的期權總成交量達37.69萬份,占所有擁有股票期權類別買賣的8%。而股票的期權每邊每張合約在0.5港元至3港元之間,騰訊每邊每張合約為3港元。如此計算,騰訊這個月的期權交易費達113.07萬港元。而在香港市場的認股證和牛熊證中,騰訊也是非常受歡迎的一只。

作為BAT(百度、騰訊、阿里)的一員,阿里自然也受到市場期待。有基金經理向本報記者表示,如果阿里在香港上市,肯定會入手以平衡現有投資組合,因為目前港股市場科技板塊選擇較少。

交易費用并不是最重要的,“阿里巴巴在香港上市最大的好處就是對香港市場科技板塊的推動,公司一旦上市,很快就會入選恒生指數及藍籌指數,影響力是不可估量的?!钡虑谥袊珖鲜袠I務組聯席主管合伙人歐振興向本報記者表示。

去年,港交所丟失了2009年至2011年保持的全球募集資金最多交易所的寶座,歐振興稱,市場擔憂香港作為國際金融中心的融資優勢已經開始減弱,根據德勤提供的數據,今年以來香港IPO市場僅募集到587億港元,盡管情況可能會較去年好,但與全球IPO冠軍紐約證券交易所相比仍顯遜色,今年以來紐交所IPO市場已成功募集超過2000億港元。

如果失去阿里的IPO,港交所將錯失一個高達千億美元估值的項目,而近來港交所最大一筆IPO項目為2010年10月友邦保險(01299.HK)創造的200億美元市值。

歐振興估計,如果阿里在港IPO,可能募集超過1600億港元的資金,成為全球最大規模的融資王,這有可能幫助香港與紐交所競爭全球IPO冠軍寶座。

一切都還只是假設。上述接近香港資本市場人士稱,一家公司的上市與否對港交所影響并不大,阿里作為創新企業的代表,如果因此事影響之后的創新企業到香港上市,就非常棘手。

歐振興認為,阿里這種特殊的合伙人制度在世界上并不屬于主流,通常都是一些科技股在起步階段,創始人由于資金不足尋求基金幫助,但大部分股權卻不在基金手上,相信機構投資者可以接受,但中小投資者需要小心。(來源:第一財經日報 作者:羅琦 趙楠)

會員登錄Member Login
姓名:
密碼:
 

合作單位Cooperation Unit

麻将视频技术视频教学